W tym roku, dość niespodziewanie zmieniÅ‚y siÄ™ zagadnienia inwestycyjne w funduszach maÅ‚ych i Å›rednich spóÅ‚ek.
CaÅ‚y zeszÅ‚y rok upÅ‚ynÄ…Å‚ pod presjÄ… umorzeÅ„ i spadajÄ…cych cen akcji, szczególnie maÅ‚ych i Å›rednich spóÅ‚ek. PojawiÅ‚ siÄ™ problem, które dość tanie papiery wartoÅ›ciowe wybrać do sprzedaży utrzymujÄ…c przy tym odpowiedni stan gotówki. Z czasem, najważniejszym kryterium wyboru spóÅ‚ek do sprzedaży staÅ‚a siÄ™ pÅ‚ynność. Można powiedzieć, że ten segment rynku zaÅ‚amaÅ‚ siÄ™ pod wÅ‚asnym ciężarem, a przez to tanie akcje robiÅ‚y siÄ™ jeszcze taÅ„sze. Uspokojenie sytuacji przyszÅ‚o w przed Å›wiÄ™tami. Może to ten okres sprzyjajÄ…cy refleksji spowodowaÅ‚, że inwestorzy zauważyli rzadko pojawiajÄ…cÄ… siÄ™ okazjÄ™ do kupienia akcji spóÅ‚ek, które w wiÄ™kszoÅ›ci przypadków byÅ‚y dość absurdalnie przecenione.
Dynamiczne wzrosty rozpoczęły siÄ™ na przeÅ‚omie roku. Gotówka, którÄ… dotychczas trzymano na ewentualne umorzenia przestaÅ‚a być już potrzebna. Problem co kupić praktycznie nie istniaÅ‚, bo wiÄ™kszość maÅ‚ych i Å›rednich spóÅ‚ek byÅ‚a bardzo tania. Jedna rzecz okazaÅ‚a siÄ™ na razie nieprzemijajÄ…ca - nadal wystÄ™puje brak pÅ‚ynnoÅ›ci. StÄ…d zwyżki cen tych akcji sÄ… bardzo dynamiczne, tak jak dynamiczne byÅ‚y w drugiej poÅ‚owie zeszÅ‚ego roku ich spadki. Dlatego nie należy siÄ™ dziwić, że wiÄ™kszość tego typu funduszy może pochwalić siÄ™ już dwucyfrowa stopÄ… zwrotu od poczÄ…tku roku. NapÅ‚ywy do nich na razie nie sÄ… duże, ale aż strach pomyÅ›leć co może siÄ™ dziać, gdy siÄ™ zwiÄ™kszÄ…. Na szczęście, niektóre z nich mogÄ… zostać zamkniÄ™te po wzroÅ›cie aktywów do odpowiedniego poziomu.
Piotr Rogowski
ZarzÄ…dzajÄ…cy Funduszami ING TFI
